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定增市場(chǎng)再迎“彈藥”!多家私募加速進(jìn)場(chǎng)備戰(zhàn)“定增?！?/h2>

來(lái)源：上海證券報(bào) 2020-03-11 08:57:13

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自再融資新規(guī)以來(lái)，定增市場(chǎng)再度被激活。隨著定增市場(chǎng)回暖，部分私募基金已搶先一步，積極發(fā)行定增產(chǎn)品。

在他們看來(lái)，參與定增就像參與去年的科創(chuàng)板打新一樣，宜早不宜遲。目前，定增投資迎來(lái)非常好的契機(jī)，接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)定增發(fā)行的折價(jià)率相對(duì)較高，安全邊際可觀，相關(guān)定增產(chǎn)品有望享受3至6個(gè)月的政策紅利期。

私募“彈藥”加速注入定增市場(chǎng)

再融資新規(guī)以來(lái)，私募基金在加速備戰(zhàn)“定增牛”。

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，已有多家私募基金發(fā)行定增基金，并已完成備案。

比如，天津長(zhǎng)和投資旗下的長(zhǎng)和錦繡566號(hào)私募定增投資基金成立于2月17日，并在2月21日完成了備案;境坦資產(chǎn)旗下的境坦國(guó)鑫定增私募證券投資基金成立于2月28日，并于3月2日完成備案;磐耀資產(chǎn)旗下的磐耀定增策略私募證券投資基金則成立于3月3日，其于3月6日便完成備案。

再融資新規(guī)后，完成備案的定增私募基金

定增私募基金不僅加速進(jìn)場(chǎng)，其備案速度也大幅提升，部分產(chǎn)品更是在完成備案。以大巖資本旗下的大巖定晟為例，該產(chǎn)品成立于2月20日，次日(2月21日)即完成備案。

大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛表示，公司已準(zhǔn)備好了自有資金和長(zhǎng)期合作客戶的資金，目前相關(guān)產(chǎn)品也已完成備案。同時(shí)，公司目前正在和前十大投行積極合作交流，積極篩選項(xiàng)目、參與競(jìng)價(jià)。

宜早不宜遲：越早參與獲利越多

在不少私募看來(lái)，與科創(chuàng)板打新策略一樣，但凡低風(fēng)險(xiǎn)高收益的策略，很快就會(huì)被蜂擁而來(lái)的市場(chǎng)資金填平，定增策略也一樣會(huì)如此。只有第一波參與的資金會(huì)有較高收益，幾個(gè)月后，那些看到這個(gè)策略收益頗豐的場(chǎng)外資金會(huì)源源不斷涌入定增市場(chǎng)，導(dǎo)致定增策略后期收益率會(huì)逐漸下滑。因此，參與定增宜早不宜晚。

那當(dāng)下是否為介入定增市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)?

據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果顯示，73.68%的受訪私募看好當(dāng)下定增項(xiàng)目帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)龊駲C(jī)會(huì)。

私募排排網(wǎng)調(diào)研結(jié)果

在淳石資本執(zhí)行董事兼證券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人楊如意看來(lái)，目前是發(fā)行定增產(chǎn)品的理想時(shí)機(jī)，也是買(mǎi)方最好的準(zhǔn)備期。他表示，再融資新規(guī)出爐以來(lái)，很多上市公司再融資會(huì)因?yàn)榇舜涡乱?guī)而做調(diào)整，比如本來(lái)計(jì)劃發(fā)行轉(zhuǎn)債的可能調(diào)整為定增融資，準(zhǔn)備發(fā)行12個(gè)月的也有可能調(diào)整為新規(guī)后鎖定的18個(gè)月。因?yàn)槎ㄔ霭l(fā)行要經(jīng)過(guò)上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)、證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核以及證監(jiān)會(huì)發(fā)批文這幾個(gè)步驟，因此現(xiàn)在就是最好的準(zhǔn)備期，各家買(mǎi)方機(jī)構(gòu)對(duì)合適的標(biāo)的已經(jīng)跟蹤起來(lái)了。

大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛表示，自再融資新規(guī)以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)積累了不少項(xiàng)目，這些項(xiàng)目都是前期累積的，其需要按照舊規(guī)則轉(zhuǎn)換成新規(guī)的計(jì)劃發(fā)行。除了個(gè)別公司，比如像寧德時(shí)代、中興通訊仍按照舊的再融資方案發(fā)行，大部分存量公司會(huì)按照新規(guī)來(lái)發(fā)行。但是目前市場(chǎng)上的定增產(chǎn)品還沒(méi)有準(zhǔn)備好，導(dǎo)致出現(xiàn)供大于求的局面。因此，目前定增項(xiàng)目的折價(jià)率會(huì)較大，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)的選擇空間更多。

基石資本合伙人陳延立也認(rèn)為，目前是發(fā)行定增產(chǎn)品的絕佳時(shí)期，該公司目前也正在籌備發(fā)行相應(yīng)定增基金。

關(guān)鍵詞： 定增市場(chǎng)彈藥 多家私募