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私募行業(yè)投融資難度加大危機(jī)并存

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 2020-05-15 10:23:40

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近期，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)組織私募機(jī)構(gòu)以問卷調(diào)查方式開展了新冠疫情對(duì)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)及所投企業(yè)影響的專題調(diào)研。

本次調(diào)查問卷通過協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理綜合報(bào)送系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱AMBERS系統(tǒng))面向私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人(簡(jiǎn)稱管理人)發(fā)送，共計(jì)收到有效調(diào)查問卷數(shù)量347份。

調(diào)查顯示，受疫情影響募資難度加大。

自疫情發(fā)生以來，以北京、上海、廣州、深圳為代表的地區(qū)，普遍執(zhí)行較為嚴(yán)格的人口流動(dòng)管控措施。由于管理人的募資訪談、路演等活動(dòng)無法通過線上形式替代，從而導(dǎo)致募資難度加大。此外，管理人普遍認(rèn)為疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響存在諸多不確定性因素，投資者的出資意愿普遍不高，而2020年有募資計(jì)劃的管理人占比卻高達(dá)80.4%?？傮w而言，受疫情等因素影響，管理人運(yùn)營(yíng)成本增加，或?qū)p少本年度營(yíng)收金額。

此外，投資業(yè)務(wù)受疫情影響較大。

管理人普遍認(rèn)為疫情對(duì)投資節(jié)奏具有較大影響，選擇“時(shí)長(zhǎng)周期在3至6個(gè)月內(nèi)與將超過6個(gè)月以上12個(gè)月以內(nèi)”選項(xiàng)的管理人總共為242家，占比69.74%。

其主要原因，一是基于疫情影響下的悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期，投資決策將更加謹(jǐn)慎、投資節(jié)奏放緩;二是募資難度進(jìn)一步加大，可投資金減少，存量資金使用更加謹(jǐn)慎;三是無法開展項(xiàng)目考察、盡調(diào)、合同談判等需要與投資標(biāo)的當(dāng)面洽談的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致新的投資業(yè)務(wù)停滯。

不過，值得注意的是，疫情下新的投資機(jī)遇應(yīng)運(yùn)而生。

管理人對(duì)在疫情期間發(fā)揮重要抗疫防疫作用的生物制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域加大了關(guān)注力度，選擇這些領(lǐng)域的管理人分別為182家、180家、146家;以提供線上替代線下化作業(yè)方案為代表的云辦公、在線教育、電商消費(fèi)、醫(yī)療SaaS系統(tǒng)也受到了管理人的廣泛關(guān)注，選擇這些領(lǐng)域的管理人數(shù)量分別為129家、124家、93家、78家。值得注意的是，關(guān)注新材料/新能源為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域的管理人為188家，充分體現(xiàn)了投資機(jī)構(gòu)對(duì)于該領(lǐng)域的發(fā)展前景及政策支持的預(yù)期。

根據(jù)協(xié)會(huì)AMBERS系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至5月11日，協(xié)會(huì)總計(jì)備案27只抗疫基金，其中，股權(quán)類基金18只，創(chuàng)投類基金9只。認(rèn)繳總規(guī)模115.39億元;實(shí)繳總規(guī)模29.84億元。截至5月11日，私募股權(quán)及創(chuàng)投基金投資抗疫防疫(含醫(yī)療醫(yī)藥)類企業(yè)在投項(xiàng)目92個(gè)、在投金額408.02億元，成為支持抗疫防疫類企業(yè)加大生產(chǎn)投入、疫苗研發(fā)重要支持力量。根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)報(bào)送數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，疫情以來私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人追加或新增投資抗疫防疫類企業(yè) 11 個(gè)、投資金額9.61 億元。

調(diào)研顯示，在本次疫情當(dāng)中，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)及所投企業(yè)都受到一定的影響，開展投融資業(yè)務(wù)難度加大、被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本高企、私募基金退出壓力加大等問題較為突出。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)外各項(xiàng)保就業(yè)、保增長(zhǎng)政策的實(shí)施，海外疫情逐步走向穩(wěn)定，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是資本市場(chǎng)，最困難的時(shí)刻已經(jīng)過去，我們有理由保持樂觀。另外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著強(qiáng)大的韌性，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響在二季度會(huì)逐漸減弱，前期壓抑的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也會(huì)逐步釋放出來，因此二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)比一季度明顯回升。下半年，隨著一系列更大力度的對(duì)沖政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)更加穩(wěn)健。

關(guān)鍵詞：私募行業(yè) 投融資難