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日前，玉馬遮陽科技股份有限公司(以下簡稱“玉馬遮陽”)招股書掛網(wǎng)披露，欲登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，此次玉馬遮陽計(jì)劃募集資金近7億元，準(zhǔn)備大幅擴(kuò)產(chǎn)。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者查閱其招股說明書注意到，玉馬遮陽外銷業(yè)務(wù)收入金額較大、占比較高，其中六成收入來自境外。享受到出口退稅等政策紅利的玉馬遮陽，則未披露申報(bào)的出口退稅額等詳細(xì)內(nèi)容。

記者了解到，玉馬遮陽計(jì)劃使用募集資金大幅擴(kuò)產(chǎn)，但另一方面，該公司的部分閑置資金則用于購買理財(cái)產(chǎn)品，2019年度理財(cái)產(chǎn)品收益近百萬元。

外銷收入占比六成

玉馬遮陽的主營業(yè)務(wù)為功能性遮陽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括遮光面料、可調(diào)光面料和陽光面料。

2017年度～2019年度，玉馬遮陽分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25616.53萬元、32184.61萬元以及38358.70萬元，2018年度、2019年度公司營業(yè)收入增長率分別為25.64%、19.18%。3年間的凈利潤分別為5125.31萬元、8085.39萬元以及10911.69萬元。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，玉馬遮陽外銷業(yè)務(wù)收入金額較大、占比較高，其中六成收入來自境外。招股書披露，2017年度～2019年度，公司外銷實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入分別為15698.31萬元、19599.31萬元和25418.05萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為63.78%、62.98%和68.10%。境外客戶主要集中在歐洲、亞洲、北美洲、南美洲等國家和地區(qū)，足跡遍布六大洲的60多個(gè)國家和地區(qū)。

在近兩年全球貿(mào)易爭端激烈的大背景下，玉馬遮陽面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升，不僅受到出口目的地國進(jìn)口政策、經(jīng)濟(jì)狀況、政治環(huán)境和供求關(guān)系等多方面因素的影響，還受到匯率變動(dòng)的影響。招股書顯示，上述同期，玉馬遮陽匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損益分別為-179.50萬元、106.82萬元和145.36萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為3.00%、1.14%和1.15%。

另外，玉馬遮陽主營的出口產(chǎn)品為功能性遮陽材料，2017年至2018年4月、2018年5月至2019年3月、2019年4月至2019年12月分別享受國家規(guī)定的17%、16%和13%的出口退稅率。玉馬遮陽子公司玉馬進(jìn)出口成品簾及軌道配件等產(chǎn)品也執(zhí)行相應(yīng)的退稅率。

不過，玉馬遮陽并未在招股書中明確披露在報(bào)告期申報(bào)的出口退稅額以及占同期的營業(yè)利潤的比例等詳細(xì)內(nèi)容。

此外，作為一家出口為主的公司，2017年～2019年，玉馬遮陽銷售回款中第三方回款的金額分別為4012.65萬元、724.42萬元和54.65萬元，銷售回款占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為15.66%、2.25%和0.14%，雖然第三方回款的比例呈逐期下降趨勢(shì)，但是第三方回款金額90%以上都是外銷產(chǎn)生的。

在招股書中，玉馬遮陽只披露了2019年度僅有一家客戶發(fā)生第三方回款的情況，而2017年度、2018年度的3701萬元、724萬元第三方回款的原因以及第三方的情況均未披露。

另外，根據(jù)《中華人民共和國海關(guān)報(bào)關(guān)單位注冊(cè)登記管理規(guī)定》《對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營者備案登記辦法》等相關(guān)規(guī)定，存在進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)需要辦理海關(guān)報(bào)關(guān)單位注冊(cè)登記手續(xù)以及商務(wù)主管部門備案登記。但是，玉馬遮陽未在招股書中披露相關(guān)信息。

募資必要性存疑

企業(yè)IPO的主要目的之一就是從資本市場(chǎng)募集企業(yè)發(fā)展所需資金，但是招股書披露，2019年度，玉馬遮陽使用閑置資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，2019年度公司銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益為90.88萬元。

截至2017年末、2018年末、2019年末，玉馬遮陽合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.61%、12.66%和6.35%，貨幣資金分別為6309.80萬元、6828.49萬元及18558.27萬元，同期，公司的流動(dòng)比率分別為1.57、3.78和8.34，速動(dòng)比率分別為1.03、2.26和6.07。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，玉馬遮陽的主要財(cái)務(wù)情況具有“一低一高”的特征，即

報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率一直較低，貨幣資金卻一直較高，資金充裕，無法充分論證采取股票融資的必要性。

招股書披露，玉馬遮陽此次IPO募集資金將用于高分子復(fù)合遮陽材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、遮陽用布生產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目、遮陽新材料研發(fā)中心項(xiàng)目、營銷渠道建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募集資金投資額分別為4.2億元、6954萬元、5892萬元、3285萬元、1.1億元。

在公司計(jì)劃的募投項(xiàng)目中，遮陽用布生產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目是在現(xiàn)有生產(chǎn)車間的基礎(chǔ)上進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、改造。而高分子復(fù)合遮陽材

料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和遮陽新材料研發(fā)中心項(xiàng)目雖然已經(jīng)通過了當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的立項(xiàng)審批和取得了環(huán)評(píng)批復(fù)，但是招股書只披露了項(xiàng)目選址情況，并沒有詳細(xì)披露募投項(xiàng)目所需要的土地是否已經(jīng)辦理了權(quán)屬證明。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，募投項(xiàng)目能否順利實(shí)施，是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的問題，如果存在影響項(xiàng)目實(shí)施的法律法規(guī)障礙，募投項(xiàng)目則成了“紙上談兵”。就玉馬遮陽的情況來看，募投項(xiàng)目可能未取得土地使用權(quán)證，無法確認(rèn)土地最終價(jià)格及取得土地使用權(quán)的時(shí)間，可能對(duì)公司盈利和經(jīng)營造成較大不利影響。

建設(shè)項(xiàng)目兩月內(nèi)連續(xù)兩次被罰

事實(shí)上，在此次IPO前，玉馬遮陽已經(jīng)著手建設(shè)生產(chǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)能。2018年，該公司官網(wǎng)公示了年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收?qǐng)?bào)告，報(bào)告顯示，該項(xiàng)目于2015年1月開工建設(shè)，2017年6月投產(chǎn)。

據(jù)了解，玉馬遮陽在建設(shè)該項(xiàng)目時(shí)，連續(xù)兩次被監(jiān)管部門處罰，2017年11月，玉馬遮陽在未按照國家有關(guān)規(guī)定取得施工許可的情況下擅自建設(shè)年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項(xiàng)目1號(hào)車間的行為，被壽光市城市管理行政執(zhí)法局罰款85418.57元。

2017年12月，玉馬遮陽在未按照國家有關(guān)規(guī)定取得施工許可的情況下擅自建設(shè)年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項(xiàng)目(2號(hào)車間、3號(hào)車間、4號(hào)車間、5號(hào)車間、科研樓)，被壽光市城市管理行政執(zhí)法局罰款16.15萬元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管壽光市城市管理行政執(zhí)法局出具《證明》，認(rèn)定公司對(duì)前述兩項(xiàng)違法行為主動(dòng)接受處理，及時(shí)繳納罰款，未造成嚴(yán)重后果，不屬于重大違法違規(guī)行為。但玉馬遮陽連續(xù)兩次在未取得施工許可的情況下擅自建設(shè)，且所屬期有所重疊，因此可看出，玉馬遮陽第二次被處罰是不及時(shí)改正違規(guī)做法所導(dǎo)致。

社保和公積金問題一直是擬IPO企業(yè)的典型問題，也是發(fā)審委審核過程中重點(diǎn)關(guān)注問題之一。根據(jù)勞動(dòng)法、勞動(dòng)合同法、社會(huì)保險(xiǎn)法、《住房公積金管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)，公司必須為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)與住房公積金。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，近兩年來，發(fā)審委會(huì)議審核通過的IPO企業(yè)，其社保公積金繳納人數(shù)覆蓋率都在90%以上，部分企業(yè)則基本達(dá)到了全員覆蓋，也有擬上市企業(yè)因社保和公積金問題IPO被否的案例。

招股書披露，截至2019年12月31日，玉馬遮陽及子公司共有696名員工，公司為其中605人繳納了社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，為其中312人繳納了住房公積金。其中，未繳納住房公積金的員工為384人，22人系新入職尚未開始繳納;15人系退休返聘員工無需繳納;1人系在其他單位繳納;342人系個(gè)人自愿放棄繳納;4人系境外子公司員工，不繳納境內(nèi)住房公積金。

記者就相關(guān)問題向玉馬遮陽發(fā)去采訪函，玉馬遮陽方面表示，公司已經(jīng)收到了采訪函，但截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

關(guān)鍵詞： 玉馬遮陽IPO 募資擴(kuò)產(chǎn)