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線下消金巨頭捷信消費金融有限公司(以下簡稱“捷信”)正加速轉(zhuǎn)型線上。

捷信近期發(fā)布的“2020-2023戰(zhàn)略”顯示，公司將加速全面敏捷轉(zhuǎn)型的步伐，打造“線上+線下”深度融合的創(chuàng)新型消費模式。事實上，捷信自2010年進入中國依賴其首創(chuàng)的駐店模式崛起，即不設(shè)立固定物理網(wǎng)點，通過在合作的消費點派駐辦公人員或者設(shè)立柜臺。而自2018年起，捷信的戰(zhàn)略中提到了線上線下結(jié)合的方向。如今，向線上轉(zhuǎn)移的捷信成果幾何?

近日，捷信在全國銀行間債券市場發(fā)行了“捷贏2020年第三期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券”，規(guī)模25億元。其中A檔為17.2億元，B檔為2.4億元，次級檔為5.4億元。引起市場關(guān)注的，除了ABS發(fā)行信息外，還有其披露的一季度運營信息。

數(shù)據(jù)顯示，捷信一季度實現(xiàn)營收41.57億元;凈利潤0.30億元，同比去年一季度的2.93億元大幅下降89.76%。關(guān)于凈利潤下滑的原因，以及未來如何拉動盈利能力等問題，《中國經(jīng)營報》記者向捷信發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

凈利潤下滑90%

本期ABS是2019年11月6日捷信獲得央行批準的200億注冊額度下第三期發(fā)行的ABS，首期和第二期ABS的規(guī)模均為25億元，本期ABS發(fā)行后，捷信年內(nèi)發(fā)行ABS規(guī)模將達75億元。

ABS說明書顯示，本次捷信發(fā)布的25億元ABS入池資產(chǎn)貸款用途主要有手機數(shù)碼、家用電器、家具家居、旅游、教育及其他，其中手機數(shù)碼貸款最多，為15.9億元，其次是諸如健身課程、樂器等其他貸款為6.7億元，家用電器為1.8億元，教育貸款最少為0.1萬元。

入池資產(chǎn)中借款筆數(shù)為48.6萬筆，借款人數(shù)量為48.3萬筆;單筆貸款最高本金余額5.08萬元;單筆貸款最高合同金額5.50萬元;貸款利率方面，單筆貸款最高年利率為24%。

然而，記者通過網(wǎng)絡(luò)投訴平臺了解到，捷信也有年化利率36%的貸款產(chǎn)品。比如，用戶張先生在7月15日申請的手機分期合同顯示，其貸款6000元分12期還款，每期償還602.77元，計算下來的年化利率為36%。關(guān)于24%、36%兩類年化利率的貸款產(chǎn)品是根據(jù)用戶信用質(zhì)量，還是貸款用途的區(qū)別來劃分，兩者各自占總體放款規(guī)模的占比大約多少等問題，截至發(fā)稿記者未收到捷信回復(fù)。

記者還注意到，在法律催收的過程中，存在超過24%的利息部分不予支持的情況。如2019年12月，山東省濟南市市中區(qū)人民法院的判決書顯示，法院支持捷信要求被告償還所欠貸款本金的訴訟請求，但認定消費借款合同中約定的違約金(罰息及復(fù)利)及月貸款全部費率已超過年利率24%，對捷信主張的超過年利率24%的部分不予支持。

再看說明書中披露的捷信一季度財務(wù)狀況。2020年一季度，捷信新增貸款發(fā)放量約為100.39億元，同比去年一季度貸款發(fā)放量235.90億元減少了57.44%。截至3月末，公司貸款余額為852.98億元，較2019年底的918.64億元減少65.66億元。資本充足率為11.29%，不良貸款率為3.79%。

事實上，2020年一季度正值捷信加速轉(zhuǎn)型的時期。捷信成立于2010年11月10日，是經(jīng)原銀監(jiān)會批準成立的首批四家消費金融試點公司之一。其成立以來，一直依靠大量人員線下地推的模式快速發(fā)展，巔峰時期員工人數(shù)一度達到8萬人。

依托先發(fā)優(yōu)勢以及駐店模式，截至2019年底，捷信總資產(chǎn)為1045.36億元，是目前唯一一家資產(chǎn)規(guī)模超千億的消金公司;不過隨著線下運營成本的不斷上升，以及線上模式快速地吞噬市場份額，捷信的資產(chǎn)增速已經(jīng)不如主攻線上的消金主體，眾多因素之下，捷信也不得不進行線下至線上的轉(zhuǎn)型。

2020年2月26日，捷信發(fā)布的“2020-2023戰(zhàn)略”顯示，公司將加速全面敏捷轉(zhuǎn)型的步伐，重點通過創(chuàng)新的金融科技手段和多元化的融資渠道兩個核心，打造“線上+線下”深度融合的創(chuàng)新型消費模式。2019年捷信曾提交的招股書顯示，2017年，捷信線下放貸金額占比為64.17%;2018年，捷信通過線下放貸金額占比為51%。2019年第一季度，捷信線下放貸金額占比為49%。

轉(zhuǎn)型陣痛

不過，隨著線下模式向線上的轉(zhuǎn)變，捷信內(nèi)部也不得不做出相應(yīng)的改變。在2月捷信CEO發(fā)的內(nèi)部信中提到：“有些同事將無法繼續(xù)與捷信并肩前行，對于那些即將離開捷信的同事，我們會記住曾經(jīng)一起的美好時光，也感謝他們對公司、對客戶所做出的貢獻。”

據(jù)媒體報道，捷信自2017年就開始裁員的動作。同時，對基層銷售人員提出了強制性的業(yè)務(wù)考核，要求每人每月業(yè)績數(shù)量上必須達到15單或業(yè)績金額上必須達到20萬到30萬元，二選一。沒能完成考核任務(wù)的員工有的被裁員，還有的選擇主動離職。

根據(jù)此次的ABS說明書，捷信線下推POS點(貸款點，Point-of-Sales)目前為21萬個、全職雇員約3.1萬人;而在2017年，上述數(shù)據(jù)則分別為23.7萬個、8.7萬人，3年來員工減少約5萬人。

不惜對自身一直依賴的線下模式進行變動，捷信轉(zhuǎn)型線上的必要性在哪里?對此，麻袋研究院高級研究員王詩強表示，捷信轉(zhuǎn)型線上主要受到四方面因素影響：其一，與線上相比，線下運營成本更高，且服務(wù)的用戶群體有限，再加上新冠疫情影響，當前線上獲客更有優(yōu)勢;其二，近期不斷出臺的各類監(jiān)管政策要求降低借款利率，這導(dǎo)致捷信原有的高收費產(chǎn)品被迫停止;其三，捷信原有很大一塊收入來源于手機、電腦等3C分期，而這塊客戶不斷被線上電商平臺侵蝕，線下分期購買越來越少，獲客成本不斷上升;其四，線下很多大額分期產(chǎn)品周期較長，逾期率太高，如醫(yī)美分期、裝修貸。

事實上，從今年2月開始，捷信的醫(yī)美業(yè)務(wù)已經(jīng)全線凍結(jié)。同時，公司內(nèi)部信中表示：“這是公司在流程自動化與數(shù)字化領(lǐng)域取得快速發(fā)展所帶來的必然改變。未來將專注于與客戶最密切相關(guān)，能給公司帶來最大價值的項目。”

關(guān)于凍結(jié)醫(yī)美業(yè)務(wù)的具體原因，以及預(yù)計何時重啟這一業(yè)務(wù)，捷信方面并未回復(fù)。而事實上，醫(yī)美分期行業(yè)近年來由于種種原因，也略顯疲態(tài)。2018年末，中國整形美容行業(yè)協(xié)會組織編撰的《中國醫(yī)療美容行業(yè)年度發(fā)展調(diào)查報告》顯示，醫(yī)美分期機構(gòu)的數(shù)量在鼎盛時期的市場規(guī)模曾達到1000余家，覆蓋的客群延伸至大學生群體，而到了2018年底，醫(yī)美分期平臺數(shù)量降至30余家。

對此，有醫(yī)美從業(yè)者告訴記者，一直以來醫(yī)美分期市場的資產(chǎn)質(zhì)量都較差。由于需要分期進行醫(yī)美的客戶往往是年齡較小，或者工資較低的，加之不少中小型醫(yī)美機構(gòu)為了抓住客戶，存在為其規(guī)避風控進行貸款等行為，為后續(xù)的還款等埋下不少隱患。而醫(yī)美市場的暴利和套路貸模式屢禁不止，在2019年掃黑除惡的過程中，幾乎身邊的中小型醫(yī)美機構(gòu)大部分已經(jīng)關(guān)門，而大型機構(gòu)的客戶需要分期服務(wù)的大約只有二至三成。

如今線上的流量紅利幾乎見頂，作為缺乏自有場景和流量的消費金融公司，其與場景合作以及線上引流的獲客成本也不斷增加。另一方面，消金市場的參與者也越來越多，2020年以來已經(jīng)有兩家持牌消金公司獲批開業(yè)。在競爭不斷增加的情況下，捷信在線上這一模式中的競爭力如何?

對此王詩強表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭、傳統(tǒng)金融機構(gòu)不斷加入，再加上監(jiān)管政策收緊，整個消費金融業(yè)務(wù)線上和線下都已經(jīng)進入紅海。對于捷信而言，其線上運營經(jīng)驗較少，起步太晚，劣勢非常明顯。作為消金主體，只能通過不斷降低融資成本，特別是通過股東借款、發(fā)行ABS、債權(quán)等方式獲取低成本資金，來提升競爭力。此外，如果能與互聯(lián)網(wǎng)巨頭建立深度合作關(guān)系，或引入后者作為戰(zhàn)略股東，對于提升消費金融公司的競爭力大有幫助。

關(guān)鍵詞： 捷信轉(zhuǎn)型陣痛 凈利下滑